很多投资者都试图复制的“巴菲特模式”，除了他的投资逻辑外，还包括长期的保险浮存金。

89岁的股神巴菲特在伯克希尔·哈撒韦公司2019年股东大会上，回应了投资者提及的多个问题。他用五个回答揭示了保险业务对伯克希尔的重要性。

伯克希尔及其子公司主要发展多元化业务，包括保险和再保险、公用事业和能源、货运铁路运输、制造、零售和服务。 伯克希尔昨日披露一季度业绩显示，截至2019年3月31日，Insurance float（保险浮存金，即根据保险合同假设的净负债）接近1240亿美元，较2018年年底增加将近10亿美元。

1240亿美元的保险浮存金

保险公司的内在价值的衡量向来具有挑战性。

在股东大会被问及保险公司的内在价值计算时，巴菲特表示，保险公司的业务带来很多所谓的浮存金（即Insurance float，根据保险合同假设的净负债），这是保险公司暂时保留的钱，都是别人付支付保险金的时候得到的。这是一个非常长期性的资金，而且具有上下浮动的可能。

“我们现在有1240亿浮存金。就像自己有一个大银行，只有一个人存了1240亿的存款在银行里 。”巴菲特对此表示，伯克希尔有非常好的保险业务，都是长期的优异的业务。运营的现金流也非常好，若在全世界进行比较的话，这些保险业务也是数一数二的，而且非常值钱。

巴菲特表示，在伯克希尔整个内部公司来讲，保险业务都是最值钱的。但是，尽管对这些保险公司价值很满意，但却不想给出实际的数字。巴菲特表示，以前他给过的数字，结果都是错误的。

巴菲特认为，伯克希尔已经有了非常好的保险公司资产，他不会把这些保险公司卖掉的。而且浮存金价值就已经很高。尽管浮存金在账面上体现的是一些负记录或是负债，但这是伯克希尔花很多时间才能建立这样有弹性、非常好的保险机制 。

是否担心特斯拉进军车险业务？

“托尼·奈斯利营造了今天的Geico。500亿都是由他建立的，这是我们公司的基础”，巴菲特表示，20多年来，伯克希尔累计了非常大的资产，而Geico也是不可忽视的结果。

因此，美国第二大汽车保险商Geico如何应对竞争威胁的问题备受关注。

巴菲特回答提问时表示，Geico的主要竞争对手是Progressive。两家公司都将密切关注彼此的动向。这一竞争态势会长期进行下去，他们比其他的汽车保险公司做的都要好，其他保险公司已遇到一些问题，慢慢会把市场份额输给这两家公司。

被问及是否担心特斯拉进军车险业务，巴菲特表示，更担心是最大竞争对手Progressive，而不是任何其他的车险公司。现在用远程信息处理越来越普遍，不确定汽车公司是否更有优势。

据悉，Geico在费用比率上有明显优势，但是Progressive在保险赔付率具有优势。

巴菲特亦表示，新车的保险业务毛利率6%，没有太多的盈利空间。特斯拉等企业的进军会是对手，但不会摧毁整个汽车保险商的业务。特斯拉的介入并不是颠覆性的威胁，但的确会形成一些威胁。

风险评估与保险风控

在被问及如何进行风险评估时，巴菲特表示， 其实并没有一个非常清晰的，所谓的公式来去做风险评估。这方面的计算其实跟保险是一样的。停止保险业务、谈成保险业务时，均需要风险计算。而归根到底，就是要知道自己在做什么。

巴菲特表示，跨过障碍，用简单数学来解决这个问题，对的收益和可能承受的亏损进行权衡。通过做这样的对比，会比较理性。

不过，巴菲特透露，伯克希尔确实没有计算风险方面的董事或者有什么共识才去这样去做。他们的投资经纪会把听到的数字汇报给我们，而我们给他们足够的权力让他们放开手脚做事。

怎样复制巴菲特的成功?

很多投资者都试图复制巴菲特的成功模式。

面对着投资人提问“怎么样能很好地复制你们的成功，打造你们的核心竞争力”等问题时，巴菲特表示，现在投资环境更加有竞争性，竞争更加激烈。

“我会非常广泛的阅读，来尝试了解一些业务，了解哪些生意是我有更多专业知识和理解力。”巴菲特表示，发现保险业务是最容易理解的，所以将更多的精力投入保险方面。有哪些地方是他的弱点，是他不太理解的地方，那么他就会远离这些领域。

巴菲特表示，现在面临的竞争更激烈，要找准自己的核心竞争力所在。等待一个好的时机出现，马上采取行动。现在虽然竞争激烈，但是游戏也更加有趣。

此外，巴菲特还表示，当时遍地宝藏可以寻找，现在肯定没有那么容易了。对一件事情知道得非常深刻非常多，就会给你带来一些优势。某些时间会发现这些东西会成为你的竞争力。