中国基金报记者 姚波

美国股市今年创下历史新高，但并非所有人都将为此庆祝。投资者从专注于美国股票的基金中撤出的资金，比以往任何一年都多。

12月20日，标普500指数再度创下历史新高，然而投资者却不断从股票基金中赎回。根据Refinitiv Lipper的数据，投资者今年已从共同基金和交易所交易基金中撤出总计逾1560亿美元——这是该公司自1992年开始收集数据以来的最高年度数据。 股票型共同基金流出2480亿美元，而920亿美元流入了股票型ETF。

与此同时，投资者一直在将资金投入债券和货币市场基金，这些被视为不确定时期的避风港。不少分析师认为，这一举动反映了个人投资者对资产配置非常谨慎，许多人正在减少风险资产的配置。

一些乐观情绪也并非站不住脚。全球经济数据已显示出触底的迹象，而强劲的美国就业市场应能保持消费者支出。在今年3次降息25个基点后，美联储誓言保持利率不变，并表示将扩大其资产负债表，明年企业获利料将反弹。但在这样的乐观情绪中，乐观情绪通常会脱离基本面，而高涨的市场情绪会不断推高股票估值。

指数走高的同时，泡沫开始浮现。自10月初以来，标准普尔500指数中有72家公司的股价涨幅超过20%。同期特斯拉的股价飙升了60%。而苹果公司市值增加了2250亿美元，增加值接近可口可乐公司的市值。

专注于美国股市的基金上一次出现大规模资金外流是在2016年。当时，市场对美国大选尤其是特朗普意外获胜感到焦虑，投资者撤出了1120亿美元资金。今年，影响投资者信心的主要因素是中美贸易关系的不确定性，以及对经济衰退即将来临的担忧。

一些分析师认为，美股持续走强需要两方面因素的配合：经济形势好转，才可能支撑市场持续上涨；而中美贸易谈判取得积极成果，才会改善投资者的情绪。