华泰证券指出，2019年四季度以来包装纸提涨顺利，外废零进口政策下外废缺口扩大+产业链库存回落至正常水平+需求边际向好有望支撑包装纸价格进一步上行。山鹰纸业积极布局海外原材料，成本红利有望带动盈利加速修复；此外，华中生产基地一期顺利投产也有望驱动收入稳步增长，预计公司2019~2021年EPS为0.40、0.51、0.62元，上调至“买入”评级。