2万元价值几何？

对土豪来说，可能只是一个包包、一件衣服的价格；而对普通人来说，哪怕每个月工资只有3500元，半年都能挣到21000元。

但对市值145亿的上市公司香飘飘来说，2万，是其半年扣非后的净利润。

这下，不少小伙伴们可以自豪滴说了：我半年赚的比上市公司多！

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香飘飘卖茶半年只挣2万

提起香飘飘，大伙儿都不陌生。

自2005年成立以来，香飘飘连续多年登上国内销量冠军，“一年卖出10亿杯，杯子可绕地球3圈”这句广告家喻户晓。

2012年，香飘飘单凭一杯奶茶销售额就突破了24亿。

2017年11月，香飘飘冲刺IPO成功，成为“中国奶茶第一股”，市值一度逼近140亿，甚至广告词都一度变为“连起来可绕地球十圈”等等。

然而，现在的香飘飘估计飘不起来了。

日前，香飘飘发布了2019年半年报，上半年公司实现营业收入13.77亿元，同比增长58.26%，实现净利润2352.96万元，较去年同期扭亏为赢（去年上半年亏损5458.60万元）。

乍一看，这成绩还是相当不错的！

但事实上这业绩水分太大了，因为在2352.96万元的净利润中，政府补助就达到了2304.78万元，此外，公司还有投资收益848.29万元。

在扣除掉各类非经常性的支出与收入后，香飘飘的扣非净利润仅有2.28万元。

换句话说，香飘飘上半年靠卖奶茶啊果茶啊等产品只赚了2.28万元。

不少网友膨胀了：我一个月到手工资3000多，半年也有2万多啊，比香飘飘还多一些~

要注意的是，香飘飘上半年营业收入高达13.76亿元。公司增收不增利的背后是成本的大幅飙升。

半年报显示，香飘飘上半年的营业成本、销售费用、管理费用分别增长了44.46%、23.16%、120.02%。而财务费用更是暴增了1674%。

对此香飘飘称，费用的增长主要是产品结构调整、销量增加以及广告费、市场推广费、职工薪酬等费用的增长所致。

事实上，香飘飘销售费用近年来持续增长。2014年-2018年，香飘飘的销售费用分别是5.83元、5.20亿元、6.76亿元、6.17亿元和8.00亿元，分别占当年营收的27.86%、26.64%、27.91%、23.37%和24.61%。

而2019上半年销售费用就已经高达3.91亿元，相比去年同期增加23.16%。

与之形成鲜明对比的是研发费用。

2014年-2018年，香飘飘研发费用分别是1477.14万元、558.53万元、639.38万元、1389.99万元及883.62万元，分别在当期营收中占比仅为0.71%、0.29%、0.27%、0.53%和0.27%。

另外要注意的是，在香飘飘公布的2019年半年度主要经营数据显示，果汁类饮料异军突起。

数据显示，今年上半年，香飘飘果汁茶系列的收入达到了5.88亿元，已经超过了公司原先最为倚仗的产品——经典系列奶茶的4.67亿元。

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喜茶奈雪等强敌环伺

香飘飘战胜优乐美，打败了所有对手，但却没想到输给了时代。

2015年，新式茶饮崛起，这种在产品上取代粉末勾兑，采用现泡茶汤、新鲜牛奶，新鲜水果、空间设计上越来越惊艳的“新式茶”的网红奶茶店迅速占据大街小巷，不少青年人宁愿排4个小时队也要去打卡拍照发朋友圈。

伴随着奶茶江湖的风起云涌，香飘飘显然不敌喜茶、奈雪の茶、一点点等为代表的新式茶饮。

仅仅四年以后，即2019年7月2日，在2019年餐饮营销力峰会上，2019中国茶饮十大品牌榜单出炉。

喜茶位居榜首，Coco都可、一点点、樂樂茶等网红奶茶品牌也榜上有名，而香飘飘却不见踪影。

以喜茶为例，有统计显示，截止到2018年，喜茶门店数量达到163家，一年内新增近百家门店。目前，喜茶在一线、新一线城市覆盖率达到90%。

喜茶CMO肖淑琴透露：“喜茶的所有门店都处于盈利状态，一个月的营收超过一个亿，基本上一线城市的门店每一天能够售卖2000-3000杯茶。”

而这，都令香飘飘望尘莫及。

在业内人士看来，冲泡型奶茶的市场规模远远没有液体饮品的大，目前已经到了天花板。而且过去香飘飘的冲泡型奶茶，无论从环保角度来看，还是从口感的角度来看，比起液体饮品都存在劣势。

而香飘飘也开始了自救，寻求在液体市场实现突破。

2017年4月，香飘飘推出了“MECO”牛乳茶及“兰芳园”丝袜奶茶两款无菌灌装液体奶茶产品，进军液体奶茶市场；2018年7月，香飘飘又推出新式茶饮“MECO蜜谷”果汁茶产品，开拓果汁茶市场。

从目前情况看，截至到今年6月底，“MECO蜜谷”果汁茶产品累计销售额即达到近8亿元。

但一个不可忽略的事实是，“MECO”系列以及“兰芳园”系列产品的收入在2018年上半年时分别获得了198%与242%的增幅。但2019年的半年报显示，2019年上半年，公司的液体奶茶产品系列整体大幅下滑，收入较去年同期下降了50.60%。

也就是说，香飘飘面临着花大力开拓的新产品后续增长乏力的窘境。

毕竟，随着90后、95后，00后的全面崛起，他们个性化、时尚化、娱乐化的需求带来的直接后果是消费市场的喜新厌旧，饮料产品的更新换代加速。

更何况，目前不仅仅有康师傅、统一等老牌液体饮品企业的竞争壁垒；线下又有喜茶、奈雪の茶、乐乐茶等新式茶饮的挑战；甚至，还有星巴克、瑞幸咖啡等品牌跨界抢食茶饮市场。

强敌环伺的香飘飘，将如何面对呢？我们拭目以待！

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（责任编辑：张洋 HN080）