大盘参考

本轮反弹以来，随着修复动能快速释放，市场上涨步调显著放慢，而当前点位也是历史套牢盘和获利盘叠加的压力区域，要想实现新一轮突破，指数势必需要经历充分换手，从而以时间换取空间。

对于近期调整，国盛证券预计，幅度并不会很大，反而是机会。一方面，从短期走势看，在这个位置调整，从整体来看下调空间不会很大，据观察，当前杠杆资金入市、居民财富搬家才刚开始且完全可控。另一方面，近期的高频数据显示经济下行幅度比想象中好，此前市场对经济盈利的担忧有可能是虚惊一场。

【要闻盘点】

社保费率5月1日起下调专家预计降费规模将达8千亿元

财政部部长刘昆24日在中国发展高层论坛2019年年会上表示，我国将从5月1日起下调城镇职工基本养老保险单位缴费比例，各地可从20％降到16％，切实减轻企业社保缴费比例。专家预计，下调社保费率，可以为企业降费8000亿元。

点评：除了下调城镇职工基本养老保险单位缴费比例，还将继续执行阶段性降低失业和工伤保险费率政策，对劳动密集型企业提高稳岗和社保补贴力度，通过这些措施切实减轻企业社保缴费比例。

A股迎来重要股东减持“小高潮”急涨股票降温

随着市场企稳回暖，A股掀起一波上市公司重要股东减持“小高潮”。东财Choice数据显示，截至3月25日，沪深两市今年以来共有802家上市公司重要股东减持公司股票，同比增长79％。分析人士表示，本轮减持回升的主要原因是股价大幅上涨后“大小非”集中套现和股权质押压力。一些重要股东选择高位减持还被看作“风险提示”。有机构人士认为，实践证明，目前减持对市场的影响主要体现在信号层面，“减持潮”大多对应于市场局部高点，但其变动难以对市场形成趋势性影响，最多只能形成局部的阶段性冲击。

点评：理论上，减持对市场影响体现在两方面：一是信号作用，股东作为企业“内部人”往往会先于市场对公司价值作出判断；二是资金作用，股东增减持行为会通过“真金白银”对公司股价构成影响。

IPO监管问答50条出炉更具实操性

昨日晚间，证监会发布了《首发业务若干问题解答》，共50条，定位于相关法律法规规则准则在首发审核业务中的具体理解、适用和专业指引，主要涉及首发申请人具有共性的法律问题与财务会计问题。证监会表示，发布《问题解答》旨在增强审核工作透明度，提高首发企业信息披露质量，便于各中介机构履职尽责。

点评：为公平对待网上网下投资者，同一网下投资者的每个配售对象参与可转债网下申购只能使用一个证券账户。

2019多地下调土地供应面积二三线土地拍卖分化明显

近日，包括广州、杭州、南宁等城市2019年的土地出让计划陆续出炉。相比2018年，一些城市下调了2019年的土地供应目标，以2018年土地拍卖金额全国第一的杭州为例，土地供应面积下调了超过20％。同时，土地市场虽然整体依旧低迷，部分机构监测的土地出让金同比下降超过20％，但苏州等此前多次出现住宅用地流拍的强二线城市，其土地成交的溢价率开始陆续回升。

点评：由于2019年楼市预期不明，房企在拿地上会更加谨慎，同时更加青睐有触底迹象或政策松动的强二线城市，土地市场整体分化将会加剧。

【行业机会】