来源｜价值线综合

编辑｜丹丹

2019年4月18日，天津久日新材料股份有限公司(简称“久日新材”)科创板申请获上交所受理，此前该公司曾挂牌新三板多年。

久日新材成立于1998年，2012年9月挂牌新三板，为天津市首批新三板企业。主要从事多种型号光引发剂的研发、生产和销售，是全球光引发剂的主要供应商之一。

久日新材上市之路风波不断。无论是关联方占用资金、净利润踩线，还是“三类股东”等问题都是其IPO路上的绊脚石。此次又换保荐机构，更被质疑其不确定性因素太多。

更为严重的是，在报告期内，久日新材全资子公司接连出大事：2018年8月8日，一家刚刚因污染被强制停产；2018年8月20日，另一家就发生爆炸。

净利润踩线，更换保荐机构

登陆A股，久日新材计划已久。这次科创板IPO，选择的保荐机构是招商证券。本次拟发行不超过2780.68万股，募集资金13.95亿元，投入年产87000吨光固化系列材料建设、光固化技术研究中心改建等项目。

其实，久日新材曾在2016年3月聘请太平洋证券担任上市辅导机构，从签协议到备案公示，仅用了6天。有媒体报道，近两年太平洋证券的IPO保荐数量为零。

进入上市辅导后，久日新材竟没有发布有关IPO的公告，直到今年1月16日，久日新材发布公告，更换上市辅导机构。也就是说在近3年的时间里，根本没有在IPO上发力。在这期间董事会在不断的申请定向增发，然后又不断自我撤回。

从其业绩上进一步发现，久日新材只是接近A股市场IPO隐形门槛5000万净利润的标准。报告期内，2015-2017年度，公司的净利润分别为5082万元、4141万元和5059万元。

2018年，久日新材迎来了业绩飙升，增长原因是主营产品光引发剂销售价格上涨。招股书显示，2016-2018年，公司实现营收分别为6.39亿元、7.40亿元和10.05亿元；归母净利润分别为0.41亿元、0.51亿元和1.76亿元。

“行业比较小，去年涨价是因为环保，接下来光引发剂很长时间价格可能会‘横’在那里，也可能慢慢回落。”一位化工行业分析人士谈道。

值得一提的是，“三类股东”问题是此前辅导机构未彻底解决的难题之一。在日前披露的上市辅导总结报告中，招商证券指出，久日新材治理结构及内部控制方面的规章制度还不完善、对外借款程序不规范、遭遇行政处罚、仍存在“三类股东”等问题。

子公司发生爆炸，因污染被强制停产

2018年8月20日中午，山东滨州无棣县柳堡镇久日化学公司厂区传出爆炸声，瞬间厂房燃起大火，浓烟飘向天空。经初查，起火原因系存放的NaOH遇水极速发热，引燃装有化学品的塑料桶。山东久日化工是久日新材的全资子公司。

虽然这次火情并未造成人员伤亡，但同时也给当地环境造成了污染和破坏，经济也受到影响。

根据公告，在爆炸之前，8月8日，久日新材发布了另一家子公司临时停产的公告。

公告显示，久日新材全资子公司常州久日化学有限公司被当地政府列入《常州市强制减排重点污染源清单（市清单）》中，因而被要求临时停产。因暂时无法预计准确的恢复生产时间，常州久日的临时停产可能对公司的生产、经营产生一定影响。

业内专家认为，久日新材的部分原材料属于危险化学品，危险化学品的运输、储存、使用过程中可能因操作不当造成人员伤亡、财产损失等安全生产事故。如发生安全生产事故，将对公司正常生产经营造成不利影响。

如果国家在未来进一步制定、实施更为严格的环境保护法律法规，公司可能需要增加购置环保设备、加大环保技术工艺研发投入或采取其他环保措施，以满足监管部门对环保的要求，这将导致公司经营成本增加，进而对公司经营业绩造成一定影响。

IPO前独董离职，资金被关联方占用

公告显示，2018年12月27日，公司董事会收到独立董事杨建文先生递交的辞职报告，背后原因不得而知。

原保荐机构太平洋证券曾经在IPO辅导过程中，通过查阅久日新材部分银行流水后发现，公司还存在被关联方占用资金的情况。

截至2018年12月10日，久日新材控股股东及实控人控制的企业张家界久瑞生物科技有限公司与张家界锋天生物科技有限公司共计占用资金2.75亿元。从公告中发现，久日新材的股东担保和借款比较多，2018年就有5笔。

尽管上述占用的资金已全部归还，但资金占用发生当时，久日新材并未履行相关审议程序、未进行信息披露。

另外，久日新材属于化学原料及化学制品制造业，其子公司涉及类金融业务，公司大股东又与类金融业务有担保责任，为IPO之路增加了不确定性。

价值线综合新三板报、挖贝网、资本邦报道