由于固有的顽疾和新冠肺炎疫情的冲击，近日相关数据反映，日本已经陷入了二战之后最严重的经济衰退之中。

为了力挽狂澜，安倍晋三首相在4月份已经推出了一项1.1万亿美元的经济刺激计划。5月27日，有媒体报道，日本政府将在上月推出的计划的基础上，将援助资金再增加117万亿日元（约合1.1万亿美元）。新增加的一揽子计划包括为陷入困境的公司提供融资帮助，帮助公司支付租金的补贴，以及数万亿日元的医疗保健援助和对地方经济的支持。至此日本政府的刺激经济计划的总规模达到234万亿日元，约相当于日本国内生产总值的40%，这是到目前为止全球最强经济刺激措施。

看来，安倍晋三首相为了挽救日本经济也是够拼的。不过，这么大的一笔钱从何而来呢？答案只有一个，增加日本政府债券的发行量。据统计，日本政府的债券总发行数量将增至200万亿日元以上。其中，6个月期债券的发行量将会增加逾30万亿日元，其余发行增量将分摊到1至30年期债券，短期债券占据了增量中的绝大多数。由此预计，今年日本的债务与GDP比率将会激增。

那么，这么庞大的发债计划，谁来购买这么多日本国债呢？在近日的联合声明中，日本政府和央行罕见齐发声，承诺将紧密合作，以筹集资金以支持陷入困境的企业，并保护经济免受该病毒的影响。换句话说，日本央行将开动印钞机，扩大对日本国债的购买。这正是现在中国经济界热议的财政赤字的货币化。

笔者请各位读者注意，日本央行近年来通过购债，甚至购买股票ETF，已经向市场释放了大量的流动性，现在日本央行又进一步增加流动性的释放，这势必将近一步增加日元贬值的压力，而从近年来的经济实践效果看，流动性的释放是否能够真正恩泽实体经济，还存在很大的疑问。笔者认为，日本经济深层次问题与当前的美国经济有些类似，那就是央行释放的流动性不能够有效地传导到实体经济，从而不能起到提升经济的作用。

笔者预计，尽管安倍晋三首相使出了浑身解数，但是日本经济仍然难逃将要面对“失去的二十年”的命运，日本经济总量将在未来20年滑出全球前五名，日元在国际储备货币中的地位也将明显下降。

市场有风险，投资需谨慎。个人观点，仅供参考。

JerryZang